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券商策略视点
[发布时间:2013-07-19]

招商证券:业绩回升趋势延续,预期下调风险犹存---2013年中报业绩预警简析

业绩回升趋势延续,但复苏力度还需谨慎。已公布2013 年中报业绩预警1509家上市公司中,业绩向好、持平与转差占比分别为49.16 %、8.15 %和42.69%。向好占比较一季度(50.6%)

稍有回落,但持平占比较之(3.28%)提升,转差占比亦较之(46.12%)回落,明确公布业绩变动区间的1390家公司业绩预警增速中值30.61%亦较其整体一季度实际增速23.45%保持回升趋势,这意味着去年四季度至今年一季度A 股业绩触底回升态势在延续,但中期业绩预警向好占比回落表明回升力度有限。

中小板、创业板预警披露充分,板块均延续回升态势。历史上,业绩预警增速中值与实际业绩增速最为接近,具有良好的预测作用。目前中小板、创业板因深交所的规定业绩预警披露充分,具备更强的指向意义,两板块中报业绩预警增速中值(8.96%和3.49%),相比一季度业绩增速(4.26%和-1.27%)均延续回升态势。

但中小板、创业板业绩预警增速与市场一致预期差距仍较大。尽管中小板、创业板中报业绩预警增速中值显示板块业绩增速在回暖之中,但与市场对其全年业绩增速的一致预期(45.5%和50.8%)落差明显,下半年两个板块可能面临业绩预期下调的压力。

行业方面:中期业绩下滑明显且与市场预期差距较大的行业主要集中在传统中上游周期性行业,包括有色、煤炭、钢铁、化工、机械等;地产产业链表现不错,房地产、交运设备、建筑装饰及家用电器预警中值均高于或接近全年业绩增速预期;下游消费行业中,中药、生物制品和医疗服务业绩增速较佳,食品加工制造景气度高于饮料制造,纺织制造缓慢恢复,电力受益成本压力缓解业绩超出预期;餐饮旅游和农林牧渔分别受中央反腐和禽流感疫情影响,业绩预警较差;成长性行业中,网络服务符合预期,通信运营、传媒、光学光电子等超过预期,环保、计算机设备、电子制造等则较显著低于预期。

总之,传统行业增速整体较差且多数低于预期甚至远低于预期,符合经济转型的成长性行业业绩增速整体较快;但是,在成长类行业内也出现分化,超于预期和低于预期的子行业兼而有之。总体上,值得长期配置的行业仍在于成长类板块,但成长行业的分化会逐步显现,应注意业绩低于预期的股票的风险,业绩符合预期或超预期的则值得持有。

 

 

世纪证券:逐步降低仓位

机器人产业发展面临政策机遇。据媒体报道,《关于推进工业机器人产业发展的指导意见》正上报发改委和科技部及其他有关部委,很快将正式发布。此前,工信部发布的《智能制造装备产业“十二五”发展规划》也曾提出,要重点突破自动控制系统、工业机器人、伺服和执行部件为代表的智能装置,并达到国际先进水平;加大对智能制造的金融财税政策支持力度。分析人士表示,随着人口红利拐点来临、低端劳动力成本上涨,机器替代人将成为一种行业趋势,指导意见把发展机器人产业提到了战略高度,肯定会加大整个机器人产业的发展,中国工业机器人的市场需求有望在2014年开始爆发。

市场方面,大盘连续两日收跌,权重板块继续调整放大了指数的跌幅,但概念投资仍热度不减,个股表现活跃风险总体可控。股指在本周连续回撤靠近下降通道中轨,目前已接近将上周的突破上涨幅度吞噬殆尽,估计上周后半段入场资金在平息数日后有望再度活跃,权重板块近日或迎来脉冲上涨,化解大盘短线危局,个股机会将继续维持活跃局面。但市场整体风险在下周有可能会继续释放,因此短线的脉冲上涨是减仓的良机。

策略上,建议逐步收缩战线,短线若反弹则提供了较好的减仓时机,保持中低仓位以灵活应对未来数周可能出现的调整局面。继续适度参与短期热点行业和板块中的个股机会,如半导体、传媒行业以及智能制造、三网融合等概念板块。

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